市场化改革加速等多重挑战，公司坚持“稳中求进、以稳促进”，全年实现营业收入238.17亿元，归母净利润2.09亿元，经营活动产生的现金流量净额61.27亿元，煤电主业稳中有进，海则滩煤矿、钒等重点项目取得突破性进展，资产负债率降至51.20%，高水平质量的发展基础持续夯实。

  2025年，公司业务发电量达405.55亿千瓦时，售电量384.54亿千瓦时，再次站稳400亿千瓦时台阶，经营业绩持续改善。

  公司控股总装机容量918万千瓦、参股400万千瓦，主力机组位于长三角、中原经济区等核心负荷中心，超低排放与高效节能水平行业领先。张家港沙洲电力三季度发电量创单季历史上最新的记录，供电煤耗、利用小时区域对标第一；裕中能源发电量逆势增长1.28%，创近10年新高，利用小时全省68家电厂第一；周口隆达机组利用小时与负荷率在河南省22家统调60万千瓦级机组中排名第一；张家港华兴电力燃气机组全年无差错启停382次，为电网顶峰保供提供强力支撑。

  报告期内，公司完成13台次机组等级检修，引风机增容、空预器改造、精准喷氨、DCS升级等技改落地，机组可靠性与经济性同步提升。全年烟尘、二氧化硫、氮氧化物平均排放浓度远低于超低排放标准，供电煤耗294.50克/千瓦时，较全国中等水准低约10克，全年节约标煤约34万吨。

  作为公司未来核心增长极，海则滩煤矿建设全面提速。截至2025年底，四条井筒全部贯通，井下临时系统形成，三大巷道及主要硐室掘进超20000米，四台智能化掘锚一体机到位，地面土建基本建成，安装工程有序推进。

  项目计划2026年6月底首采面安装好，7月初试采出煤，年底形成第二个工作面；2027年一季度联合试运转，力争当年投产即达产。该矿井田面积约200平方公里，煤炭资源储量11.45亿吨，煤种为优质化工煤与动力煤，平均发热量超6500大卡，具有储量大、煤质优、效益高、外运便利等突出优势，紧邻浩吉铁路，可直达煤化工集群与自有电厂，明显降低物流成本，投产后将大幅度的提高公司核心竞争力与盈利水平。

  随着国际政治经济发展形势变化，地缘冲突推动国际油气价格大大上涨，替代需求持续释放，海则滩煤矿所产的优质化工煤可作为进口替代的刚需原料、高油价替代的降本工具以及国家能源安全的战略储备，其市场价值正处于全球结构性因素驱动的快速上升通道。同时，海则滩煤矿投产后还将实现公司煤电一体化发展，确保主业协同发展，提升公司盈利水平和长期核心竞争力。

  报告显示，业务全年自产商品煤产量1330.06万吨、销量1336.40万吨，在开采条件复杂化背景下实现稳产增效。华强煤矿、兴庆煤矿多次刷新单面单产纪录，南山煤矿创当地同类地质条件单产新高。

  公司煤炭总产能2110万吨/年，为国内核心供应商，煤炭资源量50.31亿吨，其中优质焦煤9.04亿吨、优质41.27亿吨，“永泰精煤”品牌影响力稳固。通过构建“一清、二明、三到位”煤质管控体系，推进优洗优配、中煤回洗、煤泥再浮等工艺，全年增收超亿元，精细化创效显著。同时，煤下资源获取取得突破，森达源、金泰源煤矿完成储量评审备案，合计查明土矿超1297万吨，伴生镓、铁矿、硫铁矿等多元资源，有望形成新利润增长点。

  报告期内，公司储能业务聚焦全钒液流赛道，形成“钒矿资源—核心技术—装备制造—示范项目”全产业链，技术与产业化进展亮眼。

  上游资源端，企业具有五氧化二钒资源量158.89万吨，为行业前列，通过工艺优化与短流程电解液研发，明显降低成本。核心技术端，新加坡子公司Vnergy第一代正极固体增容材料可使正极电解液成本降至传统方案40%—60%，工作时候的温度拓宽至5—70，兼容现有系统实现“零改造升级”；自主研发1.2代32kW电堆能量效率超80%，电流密度达180mA/cm，获国家级检测认证，储能专利累计28项，德泰储能装备获评国家高新技术企业。

  示范应用端，南山光储一体化1.5MW/6MWh储能电站稳定运行，累计放电超97万千瓦时，验证“矿山+储能”可复制模式，为公司“传统能源+新型储能”双轮驱动奠定坚实基础。

  展望2026年，表示，将坚守安全底线，巩固煤电主业基本盘，确保海则滩煤矿按期试采出煤，持续攻坚钒电池核心技术与产业化，加快煤下铝采矿证办理，深化降本增效与数字化转型，全力打造国内领先综合能源供应商，以高水平发展回报投资者，公司投资价值也将更加凸显。